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以太坊 Staking 的人气飙升限制了收益率

2022.10.31

以太坊质押似乎是加密交易者获取收益的新宠方式——事实上,它如此受欢迎,以至于它正在降低收益率。



这是在以太坊区块链一个月前的“股权证明”模型下用于计算收益的公式的结果:股权收益以以太坊区块链的本地加密货币以太 ( ETH ) 形式授予。可用于质押收益的以太币总量在所有质押账户之间分配。因此,发送到区块链进行质押的以太币越多,每个质押者可用的百分比就越低。



合并后的质押收益率约为 4%-5%,远低于分析师最初预测的 9%-12% 。



根据加密分析师的说法,目前的一个问题是投资者无法立即取出他们的以太币——因此即使抵押收益率持续下降,他们仍被困在协议中。在以太坊的下一次重大升级“上海”预计将在 2023 年发生之前,提款选项不会真正可用。



数字资产管理公司 ARca Funds 的研究副总裁 Nick Hotz 说:“你只能投入,但不能退出。”



因此,与传统债券市场不同,在传统债券市场中,收益率可以根据供求关系上升或下降,以太坊的 Staking 收益率没有“响应性”。



“在未来,这将是有反应的,它看起来更像一个债券市场,如果经济中有更多的事情发生,就会产生更多的兴趣,”霍茨说。



根据Dune Analytics的数据,价值超过 20 亿美元的超过 1400 万以太 ( ETH ) 目前被抵押在以太坊区块链上,其中包括在第三季度转向权益证明时的存款激增模型生效,称为Merge。与第二季度末相比,所抵押的以太币数量增加了 7.5%。



CoinDesk - 未知

合并旨在使以太坊区块链比其以前的“工作量证明”模型更节能——这也是比特币区块链使用的同一系统。



在权益证明系统下,区块链的安全性——确保交易按预期进行并且加密货币是安全的——由“验证者”提供,他们将以太币作为一种保证。成为验证者或质押者需要至少 32 ETH(价值约 50,600 美元)锁定在区块链上。



但随着越来越多的质押者涌入并存入更多的 ETH,收益会分散得更细。



Hotz 表示,以太坊的质押收益率通常由四个变量决定:ETH 总发行量、以太坊每天产生的交易费用、燃烧率和质押的 ETH 数量。



事实上,有一个公式。年化质押收益率为:[年度 ETH 总发行量 + 年费 *(消耗费用的 1-%)]/一年中质押的 ETH 平均值。



换句话说:质押的以太币数量是分数的分母。因此,随着数字变大,产量会缩小。



在目前的水平上,以太坊的 Staking 收益率与 10 年期美国国债收益率大致持平,美国 10 年期国债收益率今年已突破 4.2%,为 2008 年以来的最高水平。



结论是,赌注者显然满足于通过将资金投入以太坊区块链来获得与投资 AAA 级美国政府债券(被认为是世界上最安全的投资之一)大致相同的收益。



BestBrokers 的市场分析师 Alan Goldberg在一份报告中表示,赌注的增长“表明交易员认为它是传统市场的可靠替代品” 。



戈德伯格说:“在不使用你的资金的情况下存入一年是一个冒险的举动,特别是如果资金是加密货币的话。“但是,交易员继续下注......这只是证明许多交易员对以太坊感到安全。 ”


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