美国监管机构本周将目光投向了加密质押服务，Coinbase 股价暴跌 22%。

在首席执行官布赖恩阿姆斯特朗发表评论后，该交易所的股票开始走低，他周三表示，美国监管机构限制加密货币质押将是一条“可怕的道路”。Coinbase 股价在整个周四走低，将跌势延续至周五的交易时段。 

根据纳斯达克数据，加密货币交易所的股票收盘价为 57 美元，自周一以来下跌约 22%。 

TradingView 的 COIN 图表

竞争对手交易所 Kraken周四解决了美国证券交易委员会提出的指控，这些指控与交易所未能注册其“加密资产质押即服务计划”的要约和销售有关。它同意支付 3000 万美元的罚款，SEC 主席 GARy GENSler表示，针对 Kraken 的行动应该让人们“注意到”。 

Coinbase 的首席法务官 Paul Grewal表示，Coinbase 的计划并未受到该消息的影响，并补充说 Coinbase 的抵押服务与 Kraken 的“根本不同”。根据美国证券法，根据 Howey 测试，Staking 不是证券，然后他在周五晚上的一篇博客文章中辩称。

他说：“试图将证券法强加于质押等流程对消费者没有任何帮助，反而强加了不必要的激进授权，这将阻止美国消费者访问基本的加密服务，并将用户推向离岸、不受监管的平台。” 

Coinbase 在财务报表中指出，质押收入占其所谓的“区块链奖励”的很大一部分。由于该公司认为自己是区块链网络交易的主体，因此它提供了按总额计算的区块链奖励。

这些区块链奖励在 2022 年第三季度为 6300 万美元，约占总净收入的 11%。涵盖该公司的分析师认为，这可能是未来重要的收入来源。  

Needham Co. 的约翰·托达罗 (John Todaro) 写道：“虽然目前 staking 仍然只占 COIN 总收入的一小部分，但它是将收入从交易中分散出来的重要组成部分，并且被视为潜在的高增长垂直领域。” 

Needham 估计今年第四季度的质押收入可能会超过 1.35 亿美元，全年将达到 4.14 亿美元。

KBW 估计，该公司 2023 年净收入的 13.4% 将来自 staking，其中大部分由零售驱动——这对于了解公司的 staking 收入也至关重要。

这些收入的很大一部分（约占零售质押收入的 75%）作为质押奖励返还给客户。以 Kyle Voigt 为首的 KBW 分析师表示：“因此，我们认为 staking 只为 COIN 2023 年的毛利润贡献了 3.5%。” 

据 FactSet 估计，加密货币交易所定于 2 月 21 日公布收益，预计交易量和每月交易用户将同比大幅下降。 

预计第四季度区块链奖励将达到 6300 万美元，与第三季度持平。FactSet 估计，到今年第四季度，这一数字将增至 1.97 亿美元，略高于 Needham 估计的 1.35 亿美元。

该交易所第三季度的支出有所下降，从上一季度的 18 亿美元降至 11 亿美元。交易量较低，与行业竞争对手一致。 

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