根据国际清算银行 (BIS) 发布的最新 BIS 公告第 69 号的数据，研究人员评估称，在过去七年中，大多数用户的投资平均亏损。BIS 研究人员收集的链上数据、交易所指标和加密货币应用程序下载统计数据表明，从 2015 年 8 月到 2022 年底，大多数散户加密货币投资者都出现了亏损。

在国际清算银行 (BIS) 的经济学家就全球监管机构的三项政策发表建议后，BIS 发布了一份探讨“加密冲击和零售损失”的报告。该报告最初涵盖了 Terra/Luna 崩溃和 FTX 破产，在此期间研究人员观察到零售交易活动显着增加。

当时，国际清算银行研究人员指出，“大而精明的投资者”在卖出，而“较小的散户投资者”在买入。在题为“在暴风雨中，'鲸鱼吃磷虾'”的部分中，详细介绍了“在这两个事件中一个引人注目的模式是三大主要加密货币交易平台上的交易活动显着增加。”

BIS 研究人员指出，“较大的投资者可能会以牺牲较小的持有者为代价套现。” 该报告补充说，在 Terra/Luna 和 FTX 崩溃的最初冲击之后的几天里，鲸鱼出售了很大一部分比特币 (BTC)。BIS 研究人员解释说：“中型持有者，甚至更多的小持有者（磷虾）增加了他们的比特币持有量。”

在报告的第二部分，BIS 根据链上数据、整体应用程序下载统计数据和交易数据计算指标，以评估大多数散户加密货币投资者在过去七年中是获利还是亏损。这些数据是从 2015 年 8 月到 2022 年 12 月中旬收集的，在一个标题为“散户投资者追逐价格，大多数人赔钱”的部分中。

BIS 进行了一系列模拟，例如美元成本平均每月 100 美元的 BTC，并得出结论，在七年期间，研究人员样本中几乎所有经济体中“大多数投资者可能在比特币投资上亏损” . 尽管 Terra/Luna 惨败、FTX 破产以及统计数据表明散户加密货币投资者在过去七年中亏损，但 BIS 研究人员坚持认为“加密货币崩盘对更广泛的金融状况影响不大”。

零售损失和模式仍然向 BIS 研究人员表明，需要“在加密领域更好地保护投资者”。虽然分析显示“加密行业的规模急剧下降”，但“到目前为止还没有对更广泛的金融体系产生影响”。然而，BIS 研究人员声称，如果加密经济“与实体经济更加紧密地交织在一起”，加密冲击将产生更大的影响。