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加密货币交易员押注以太币质押收益率在合并后跃升至 8%

2022.08.17

以太坊(ETH)质押预计将在以太坊合并后变得比以往任何时候都更有回报,这是期待已久的技术升级。


通过Voltz Protocol 的Lido 质押以太(stETH) 代币和Rocket 的 rETH的利率互换池,交易者积极押注可用于在网络中捆绑 ETH 的年化百分比收益率 (APY) 的预期增长。


截至发稿时,这两个池中的大多数交易者都是可变接受者(VT)。VT 将固定利率换成可变利率,希望 APY 从目前的 4% 翻倍至 8% 或更多,正如广泛预测的那样。根据 Dune Analytics 的数据,VT 在两个池中的名义交易量为 1000 万美元。这是刚刚超过 1200 万美元的总名义交易量的 82%。这两个池于 7 月 1 日上线,将于 12 月底到期。


Voltz 首席执行官兼联合创始人 Simon Jones 告诉 CoinDesk:“作为一个可变接受者,你是在购买可变利率的敞口,并在 Voltz 协议上出售当前的固定利率。” “由于有如此多的交易者选择成为 VT,这表明绝大多数人预计可变利率 [staking yield] 将从目前的水平大幅增加。”


去中心化金融 (DeFi) 利率互换市场的出现可能有助于加快市场成熟度,因为它允许借款人和贷款人对冲风险并促进利率的价格发现。


两个月前的 Voltz 协议允许交易者为任何可变回报率创建市场。stETH 和 rETH 池中的交易者只需将以太币作为保证金存入,就可以利用杠杆将固定收益换成可变收益,并将可变收益换成固定收益。交易者无需持有 stETH 或 rETH 即可进入交易。将固定利率换成变量的交易者被称为固定接受者(FT),而购买可变利率敞口的交易者被称为可变接受者。


Voltz 的掉期市场类似于传统的利率市场,其中两个交易对手同意将一种未来的利息支付流换成另一种。最常见的掉期是固定利率与浮动利率的交换,通常与行业基准利率进行交易,例如伦敦银行同业拆借利率 (LIBOR)。


琼斯本月早些时候告诉 CoinDesk,可变接受者可以通过 stETH 池进行杠杆投注,获得 150% 的年收益率(APY) 。


“如果 stETH 利率在资金池的期限内高于进入资金池时的固定利率,那么交易者将处于盈利状态,并且将以一种最有效的资本效率方式成功交易 The Merge,”该官员说解说员说这两个池都计划在 12 月底到期。


CoinDesk - 未知

合并定于9 月中旬进行,将把以太坊当前的工作量证明链与自 2020 年 12 月以来一直运行的权益证明信标链结合起来。


升级后,以太坊的新发行总量可能会下降 90%,从而为加密货币带来价值存储吸引力。信标链质押者目前获得区块奖励。合并后,质押者将从 MEV 获得交易费用和收入的一部分。这将使质押收益率提高到 8%,高于目前的 4%。


此次升级使大多数市场参与者在现货和衍生品市场上看涨以太币并购买 stETH 代币。然而,在当前的宏观经济环境下,利率游戏可能是一个相对安全的选择。


以太币的价格及其抵押衍生代币的价格很容易受到美联储持续收紧流动性的影响。换句话说,由于美联储收紧政策,以太币和相关代币的合并驱动上涨可能仍然难以捉摸。然而,合并后利率可能会继续保持弹性并按预期上涨。在最近的熊市中,抵押以太币的 APY 一直稳定在 4% 左右。


也就是说,杠杆也带来了由于保证金短缺而被迫清算的机会。另一个风险来源是收益率可能下降。“利率可能会对你不利。因此,虽然杠杆增加了你的潜在上行空间,但它也会让你面临更多的下行风险,这意味着你得到的回报可能比你投入的要少,”琼斯说。

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