自CoinDesk 报告揭露Sam Bankman-Fried 的 FTX 交易所以来，现在已经过去了一个多月，这可能是人类历史上最大、最令人震惊的犯罪欺诈之一。但我们仍然源源不断地得到可怕的启示，比如在电视直播中从连环杀手的地下室挖出干涸的受害者。从好的方面来说，我们也对 Bankman-Fried 及其同谋可能面临的严重后果有了一些新的认识。

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人们非常担心 Bankman-Fried 何时以及是否会被绳之以法，尤其是在加密类型中。尽管有明显的欺诈迹象，但他似乎并未被执法部门拘留。他留在巴哈马群岛接受采访，目的是混淆他的行为并分散人们对持续不断的可怕金融发现的注意力。Coinbase 首席执行官布赖恩阿姆斯特朗并不是唯一一个认为这“令人困惑”的人。

最偏执的观察者（以及看似妄想的 Bankman-Fried 本人）可能会怀疑这是轻度待遇，是他多年来讨好美国领导人的结果。但根据CNBC 优秀的 MacKenzie Sigalos 的一份深入的新法律报告，延迟更有可能只是缓慢磨合的法律程序的一部分。美国司法部已要求对此案进行独立调查，前联邦检察官雷纳托马里奥蒂告诉 CNBC，“看起来这里确实存在一起可控欺诈案件。”

Bankman-Fried 的潜在惩罚可不小。前商品期货交易委员会审判律师布雷登佩里告诉 CNBC，他可能被判处终身监禁。这是根据美国的量刑指南，并考虑了 FTX 及其密切相关的贸易公司 Alameda ReseARch 的受害者人数和明显欺诈的规模。CNBC 的报告令人欣慰地详细说明了可能会向 Bankman-Fried 扔什么书，以及有多难。

另请参阅：证券律师会问 FTX 的 Bankman-Fried | 观点

坏消息是，这些量刑指南经常“弯曲”以对白领罪犯给予较轻的惩罚。这是基于隐含的信念，这种信念在美国法院系统中仍然普遍存在，即金融欺诈和挪用公款之类的事情并不是“真正的”犯罪。Bankman-Fried 的年轻，再加上他一直在计划将自己描绘成一个无能的小丑，也可能会招致法庭不应有的怜悯。需要真正和持续的公众和政治压力才能确保 Bankman-Fried 得到他想要的东西。

对他来说，这肯定是——调查人员只是不断地拉起尸体。最近几天，至少出现了两次泄密事件，表明该欺诈行为比之前所了解的更为堕落。

与Bitcoin.com共享的数据似乎表明，截至 2022 年 5 月，Alameda Research 首席执行官 Caroline Ellison 的个人 FTX 保证金交易账户出现了惊人的13 亿美元赤字。FTX 和 Alameda 的会计显然被认为不利于组织目标（即, 盗窃). 但正如所读，这种赤字将是阿拉米达本身被允许在 FTX 上累积的令人费解的损失之外的补充。

必须强调的是，这些缺陷更多地指向 FTX 的欺诈行为，而不是卡罗琳·埃里森或阿拉米达的渎职行为（尽管可能也有很多）。

越来越清楚的是，Bankman-Fried 的部分策略是指责 Alameda 损失资金，从而让 Ellison 陷入困境。周二在 The Block 与 Frank Chaparro 发表的一次采访中，这一点尤为明显。但真正的罪过并不是阿拉米达在交易方面表现糟糕——而是 FTX 未能为阿拉米达、埃里森和其他盟友执行公平清算规则。实际上，免除他们的保证金控制使他们能够将 FTX 客户资金用于投机活动。Bankman-Fried 对 Ellison（据称是他的前恋人）的背叛应该首先被理解为一个指标，尽管他精心打造了一个无私的角色，但他的性格是多么的缺乏。

打击还在继续：英国《金融时报》收到了一份泄露的 FTX Ventures 投资控股副本，FTX Ventures是该交易所的风险投资 (VC) 部门。一个数字在这里至关重要：英国《金融时报》统计的投资流出总额超过 54 亿美元。

事情是这样的：FTX 似乎不可能仅凭三年的外汇收入和其自身 18 亿美元的风险资本流入就负担得起这些投资以及其他巨额支出。也许 FTX Ventures 的一些股份使用了像 FTT 这样的假 FTX 资金，所以还有更多工作要做。但非常简单的算术强烈表明，不仅 FTX 动用了客户资金，而且运营 FTX 的人不可能不知道这一事实。

那些 FTX Ventures 文件中的另一个细节可能是也可能不是犯罪，但它无疑是令人厌恶的。在从 FTX Ventures 获得资金的实体中，有自己最初投资于 FTX 的基金，包括红杉资本和天桥资本。他们为什么投资于他们的投资者？尤其是 Skybridge 交易在 9 月份宣布时就给人一种奇怪的感觉。FTX Ventures 的资金专门用于 Anthony Scaramucci 经营的风险投资公司购买加密货币。

这可能意味着通过 FTX 购买和托管加密货币，据称这是交易所进行其他交易的条件。因此，Skybridge（以及其他公司）首先给 FTX 资金以吸引更多用户。FTX 然后有效地将这些用户资金发送回 Skybridge（和其他人）。这给用户留下了虚构的余额，而 Skybridge 将现金返还给了 FTX。这个的技术术语是“阴暗的地狱”。

现在我们冒险进入真正的地下室。接下来是一个如此令人震惊、如此血腥、如此肮脏的假设，只有最铁石心肠的金融猎犬才敢接受它。

另请参阅：让我们谈谈 Bankman-Fried 纽约时报的“粉扑” | 观点

Skybridge 的公告没有具体说明该基金将使用 FTX Ventures 的资金追求什么样的加密策略。最可怕的人蜈蚣场景是天桥和/或其他从 FTX 获得数千万美元的基金，使用其中一些再质押的 FTX 用户资金购买 FTX 创建的交易所代币 FTT。

正如我所详述的，FTT在各种贷款中作为抵押品的作用是整个纸牌屋的关键。通过让外部资金使用它们来购买或持有 FTT 来重新抵押用户资金，这将为创造性会计开辟进一步的杠杆作用。这是一种超越严峻、超越马基雅维利主义的可能性。

也许这就是我们现在应该要求自己忍受的一切。是时候去享受一些轻松的娱乐活动了，这些娱乐活动可以分散我们对现实世界人类堕落深处的注意力。我会推荐一个轻松的嬉戏，比如“德州电锯杀人狂”。