Bernstein 在周四的一份研究报告中表示，Genesis 延长的提款冻结期——贷方已告知其债权人需要几周而不是几天的时间才能找到解决方案——继续对加密市场构成压力。

母公司 DCG 欠 Genesis 约 17 亿美元。Bernstein 为 DCG 看到了三种可能的方法：它可以筹集资金；出售非战略资产，拯救数字货币资产管理公司Grayscale；或解散灰度比特币信托（GBTC）。

报告称，DCG 的“核选项”和最不受欢迎的选择是解散 GBTC。DCG 可以申请Reg M 救济，而不是在解散时在公开市场上出售比特币 (BTC)，它可以换成 GBTC 股票。这将使 GBTC 的持有者只剩下比特币，从而对市场造成的影响最小。然而，报告补充说，尚不清楚 GBTC 持有者是否希望自己拥有比特币，因为许多人购买了该基金以避免加密货币托管的麻烦。

该报告称，自 DCG 在 2021 年 11 月上次筹款以来，私人市场的估值已大幅下降，因此筹集资金可能会很困难。加上 20 亿美元的贷款，公司的资产负债表状况要糟糕得多。因此，该报告补充说，潜在的 DCG 交易结构将是一种“全面的战略融资”，结合使用债务为贷款和新股权提供资金。

伯恩斯坦表示，鉴于贷款和非流动资产的规模，资产负债表的状况可能会对剩余股权价值造成压力。这表明任何交易都需要更具战略性的合作伙伴参与。

分析师 Gautam Chhugani 和 Manas Agrawal 写道：“可行的交易可能介于大型少数股东合作伙伴或 DCG 的类似收购结构之间，由更多战略合作伙伴牵头，可能是寻求进入该行业的金融机构。”

该报告称，由于 Grayscale 是“皇冠上的明珠”和该集团最大的收入来源，创始人可能会决定出售非核心资产，包括 CoinDesk、Luno、Foundry 或其他风险资产，但尚不清楚这是否会弥合资产负债表缺口或发生得足够快。

最好的选择是让 DCG 努力为集团提供全面的战略融资，任何交易都可能涉及创始人巴里西尔伯特“放弃大部分蛋糕，”该报告补充道。