FTX 的消亡是一个与金融市场一样古老的故事，并不反映区块链技术的失败，而是缺乏围绕“信任点”的监管——高盛在承诺未来回报的情况下交换金钱（ GS) 在周五的一份研究报告中说。

报告称，加密货币市场最近的危机遵循着一条老路：“高度波动且相对较新的资产创造了瞬间致富的潜力，吸引了许多寻求赚取数百万机会的不成熟投资者。”

该报告称，新的金融工具受到的监管不严，因为它们不受现有规则的约束，监管机构尚未确定潜在的危害。这就是为什么近年来的加密泡沫涉及比世纪之交的互联网繁荣更广泛的欺诈行为，后者发生在监管良好的股票市场。

分析师 Jeff Currie 和 Daniel ShARp 写道：“在信任点需要监管，在这个点上，金钱是根据未来回报的承诺进行交换的，因为正是时间因素为欺诈创造了机会。”

要进入市场，投资者必须通过看门人，例如像 FTX 这样的加密货币交易所，投机投资者愿意向这些机构出钱，以期快速致富。

尽管 2022 年危机重重，但高盛表示，加密货币可能会蓬勃发展，其成功的关键取决于规则制定者正确确定要监管的内容。

在加密领域，这是“信任点，而不是无需信任的区块链本身，”Goldman 说。该银行补充说，一旦梳理出数字资产的金融特征，监管机构就不应干预区块链本身。

报告称，当代币被用作金融工具时，例如 Terra 的 Luna 稳定币在Anchor 上以 20% 的收益率借出时，它应该像其他证券一样受到监管，直到监管机构可以将哪些代币归入此类， “加密货币欺诈的机会将持续存在。”

高盛指出，去中心化金融(DeFi) 借贷系统在区块链上执行金融应用程序，不会造成与传统银行相同的交易对手风险。在 DeFi 借贷中，抵押品对池中的所有成员都是可见的，如果价值接近贷款价值，抵押品将自动清算。通过使用智能合约，无需法庭诉讼或以低于贷款的折扣价收回抵押品。

“这解决了信任问题，而这正是保护投资者的监管目的所在，”该银行表示。